数字人民币成功落地需解决三大难点

数字人民币发展的背景和动力 2009年，世界上第一个虚拟数字货币比特币诞生，打破了央行发行货币一统天下的局面。比特币一经诞生，依托区块链技术，以其加密、去中心化、匿名（化名）的特点，受到青睐，价格暴涨。随即，基于区块链和去中心化思想的加密货币（如莱特币、以太坊）纷纷涌现，并在不同的交易场景和渠道中被用作支付媒介。诚然，工作量证明等“挖矿”机制赋予比特币等虚拟数字货币价值属性。匿名性（假名）和哈希不变性等属性确保了它们具有很强的使用价值。但是，比特币背后既没有国家信用背书，也没有硬币等虚拟货币。

数字人民币的发展背景与动因

2009年，世界上第一个虚拟数字货币比特币诞生，打破了央行发行货币一统天下的局面。比特币一经诞生，依托区块链技术，以其加密、去中心化、匿名（化名）的特点，受到青睐，价格暴涨。随即，基于区块链和去中心化思想的加密货币（如莱特币、以太坊）纷纷涌现，并在不同的交易场景和渠道中被用作支付媒介。诚然，工作量证明等“挖矿”机制赋予比特币等虚拟数字货币价值属性。匿名性（假名）和哈希不变性等属性确保了它们具有很强的使用价值。然而，比特币 币等虚拟货币背后既没有国家信用背书，也没有相应的储备价值资产支持。市场价格波动太大，投机表现超强。近年来，“币圈”市场各种形式的ICO发行和交易，严重影响了全球范围内金融货币市场的正常秩序。

从 2015 年开始，以 USDT 为代表的所谓“稳定币”出现，并试图通过建立与美元和其他法定货币（例如 USDT 和美元是交换为 1:1） 关系）。，打通虚拟数字货币与法币市场的连接。但是，没有国家信用支持的集中发行和管理模式存在道德风险，受到市场质疑，实际效果确实无效。

2019 年 6 月，Facebook 主导的 Libra 项目白皮书和测试网正式发布。根据 Libra 在白皮书中的愿景和定位，Libra 币专注于数字支付和普惠金融，致力于为全球用户，特别是金融基础设施落后的国家，以更低的成本和更快的速度进行货币支付。循环。与比特币等数字货币相比，Libra拥有实物资产储备，没有固定的总量，更偏爱货币支付的功能。价格可能比较稳定，没有明显的升值能力。

为积极应对虚拟数字货币对现有货币和金融体系的影响，我国央行于2014年开始研究（法定）数字货币。2015年，央行对数字货币发行和业务运作的框架数字人民币、数字货币关键技术、发行流通环境、面临的法律问题、对经济金融体系的影响、法定数字货币与民间发行的数字货币的关系、国际数字货币。对公司的分销经验进行了深入研究，形成了系列研究报告。2016年1月，央行召开数字货币研讨会，讨论数字货币发行总体框架、法定加密货币等，并提议尽快推出数字人民币。2019年8月以来，中国人民银行通过权威渠道公布了法定数字货币（数字人民币）的研究和发行准备工作。

近年来，我国电子商务不断发展，移动终端设备渗透率提高，第三方支付走在世界前列，为数字货币的发展奠定了良好的网络环境在我的国家。此外，日前发布的《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》也明确指出，支持深圳发展数字货币研究、移动支付等创新应用为数字人民币的发行和实施奠定了良好的基础。实验地点和发展机会。

兼顾经营结构的先进性和合理性

现阶段我国数字人民币设计发行重点是M0置换，而不是M1、M2置换。同时，为保持数字人民币的货币属性数字人民币与区块链思维，实现货币政策和宏观审慎管理的目标，我国法定数字货币采用两级运行体系，坚持集中发行和管理模式。

数字人民币之所以重视M0的替代，是因为现有的纸币和硬币存在诸多不足，如印发成本高、携带不便等缺点，因此需要数字化；二是基于商业银行账户的M1和M2。已经实现电子化或数字化，无需再数字化；三是有利于保持现有货币体系的稳定，不改变现有债权债务关系，不改变双账户结构，不造成商业银行挤兑；四是取代M0的央行数字货币，使数字货币具有与现金相同的价值规模、流通方式、支付方式和价值储存功能，

数字人民币之所以采用二级运营结构体系，是因为二级运营有利于充分利用商业机构现有的资源、人才、技术等优势。在安全可靠的前提下，央行不预设技术路线，充分调动市场力量，通过竞争、共同开发、共同运作实现制度优化，不仅有利于整合资源、发挥合力，和促进创新，也有助于提高公众对央行数字货币的接受度。二是双层经营有利于分散化解风险。数字人民币直接服务于公众，涉及千家万户。它完全依赖中央银行进行研发 D 和支持。在技​​术、资金、经验、市场等多方面存在风险和困难。通过两级操作的设计，可以避免风险过度集中。. 第三数字人民币与区块链思维，两级经营可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。在技​​术、资金、经验、市场等多方面存在风险和困难。通过两级操作的设计，可以避免风险过度集中。. 第三，两级经营可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。在技​​术、资金、经验、市场等多方面存在风险和困难。通过两级操作的设计，可以避免风险过度集中。. 第三，两级经营可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。经验，市场。通过两级操作的设计，可以避免风险过度集中。. 第三，两级经营可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。经验，市场。通过两级操作的设计，可以避免风险过度集中。. 第三，两级经营可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。二级操作可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。二级操作可以避免“金融脱媒”。一旦央行直接向公众发行数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系，这将影响商业银行提供贷款的能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。这将影响商业银行的贷款能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。这将影响商业银行的贷款能力，增加社会融资成本，损害实体经济，甚至导致对现有金融体系的颠覆。覆盖全球的“大一统”局面阻碍了现有金融货币体系的稳定运行。

数字人民币M0的另类设计，决定了数字人民币天然具有“稳定币”的属性，为未来人民币与各种虚拟加密货币的紧密联系预设了一座沟通桥梁，奠定了坚实的基础。同时，数字人民币的二层运作结构模型的设计与天秤币类似。类似于数字人民币的“央行-商业机构”两级运营模式，Libra币采用“L​​ibra协会-授权经销商”运营模式。Libra 币需要等值的法定资产才能兑换成 Libra 币，而数字人民币则需要运营机构支付 100% 的准备金。至于储备金的管理，数字人民币运营机构支付的准备金由央行管理。和传统的法定准备金一样，它们是央行的负债，在一定程度上保证了数字货币的法律效力，防止超发和挤兑。风险。Libra 储备资产由 Libra 协会持有给全球信用评级良好的托管机构，以确保资产的稳定性和安全性，获得的利息收入用于维持系统运行。

数字人民币的自然法币属性决定了数字人民币由央行以“中心化”模式发行和管理。Libra币的全球网络货币定位促使其采用相对“去中心化”的组织架构和发行管理模式。理论上，中心化模式有助于提高运营效率，维护币值稳定，加强金融监管。“去中心化”模式更有利于交易的便捷性和匿名性（化名），因此更容易被市场使用。和投资者接受和使用。

未来发展和成功的条件

作为一种更加便捷的新型支付方式和价值存储工具，数字加密货币可能对现有货币和金融体系构成严峻挑战和冲击。世界主要国家的中央银行和监管部门都在竞相参与研发，同时也在密切关注其发展。未来的发展趋势和方向。英格兰银行初步设计并实现了央行数字货币原型系统，但曾公开表示法定数字货币可能存在一定风险，短期内不会发行。一方面，加拿大监管部门正在积极研究合法数字货币发行的动机和可能产生的后果，同时，他们开始测试分布式账本技术对金融部门的影响。新加坡金融管理局正式启动数字货币项目，从业务分析和技术实践两方面为发行法定数字货币做准备。此外，IMF也在尝试推出SDR版本的数字货币eSDR，以应对全球数字货币发展的挑战。目前，数字人民币的设计、发行和落地准备已走在法定数字货币的前沿，或将迎来法定数字货币的新时代。IMF也在尝试推出SDR版本的数字货币eSDR，以应对全球数字货币发展的挑战。目前，数字人民币的设计、发行和落地准备已走在法定数字货币的前沿，或将迎来法定数字货币的新时代。IMF也在尝试推出SDR版本的数字货币eSDR，以应对全球数字货币发展的挑战。目前，数字人民币的设计、发行和落地准备已走在法定数字货币的前沿，或将迎来法定数字货币的新时代。

数字人民币发行和实施成功的可能关键条件是：一是良好的发行和兑换激励机制，以及畅通灵活的支付渠道。数字人民币的一级发行和受理能否得到商业银行等机构的积极支持和响应，取决于是否有公平合理的数字人民币验证和记账激励机制（所谓“挖矿”） . 这可能是数字人民币正式发行和落地之前必须解决的关键问题。赎回渠道是用户和数字人民币发行人（央行）进行赎回的渠道。如果兑换渠道不畅，当市场对数字人民币的需求突然增加或减少时，只能通过场外用户之间的交易来完成。很容易使数字人民币的价格出现波动和偏离正常水平，从而对现有的货币和金融体系造成不可预测的巨大影响。

二是应用场景的市场接受度和适用性。市场接受度和应用场景是数字人民币的重要指标。只有有足够的使用需求，人民币的流动性才能得到保障。目前，支付宝和微信支付在中国场景化支付消费中占据重要份额，国内用户和市场对此形成了路径依赖。数字人民币应加强与现有支付和金融机构的合作与融合，形成多元化、涵盖线上线下的服务模式，提高市场接受度和对应用场景的适应能力。

三是全球合作伙伴和灵活的监管适应性。未来，我国将把数字人民币作为推动人民币国际化的工具和手段。需要在全球范围内寻找可靠的合作伙伴，鼓励他们积极参与数字人民币的发行和接受，提高数字人民币的渗透率和全球知名度。验收。这也意味着我国应该对数字人民币采取更加开放的态度，比如让数字人民币真正发挥“稳定货币”的作用，架起人民币与虚拟数字货币之间的桥梁，让数字人民币真正发挥作用。美元等法定货币之间实现。可自由兑换等。同时，